Financial Report
Transition vers la norme comptable et de rapport SWISS GAAP RPC
Dans une démarche de renforcement de la gouvernance financière, CMSA a décidé d’introduire les Swiss GAAP RPC comme référentiel comptable. Ce standard suisse reconnu vise à améliorer la transparence, la comparabilité et la fiabilité de l’information financière, offrant ainsi aux partenaires une base claire et cohérente pour l’évaluation de la performance et de la situation financière du groupe.
Rapport financier
Compte de résultat consolidé
| kCHF | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires net provenant des ventes de biens et de services | 232 109 | 224 885 |
| Marge brute | 143 481 | 119 137 |
| En % du chiffre d’affaires | 62% | 53% |
| Résultat avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) | 51 553 | 22 265 |
| En % du chiffre d’affaires | 22% | 10% |
| Résultat avant intérêts et impôts (EBIT) | 36 175 | 6 491 |
| En % du chiffre d’affaires | 16% | 3% |
| Résultat ordinaire | 31 664 | 1 225 |
| En % du chiffre d’affaires | 14% | 1% |
| Résultat net | 22 026 | 809 |
| En % du chiffre d’affaires | 9% | 0% |
Commentaires
En 2025, le chiffre d’affaires net provenant des ventes de biens et de services s’est élevé à 232.1 mCHF, contre 224.9 mCHF l’année précédente. Cette hausse est principalement liée à l’augmentation des transactions sur métaux précieux, tandis que les activités industrielles ont été impactées par le ralentissement du secteur horloger.
La marge brute a progressé à 143.5 mCHF, soit 62 % du chiffre d’affaires net, contre 119.1 mCHF ou 53 % l’année précédente. Cette évolution reflète la contribution des activités liées aux métaux précieux ainsi que le niveau de marge solide réalisé dans les activités industrielles.
Le résultat avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) s’est établi à 51.6 mCHF (22 % du chiffre d’affaires net), contre 22.3 mCHF (10 %) l’année précédente. Le résultat avant intérêts et impôts (EBIT) a progressé à 36.2 mCHF (16 % du chiffre d’affaires net), contre 6.5 mCHF (3 %) l’année précédente. Tant l’EBITDA que l’EBIT ont été positivement influencés par les activités liées aux métaux précieux, mais également impactés négativement par les effets exceptionnels liés aux activités abandonnées en France et en Espagne.
Rapport financier
Bilan consolidé
| kCHF | 31.12.2025 | in % | 31.12.2024 | in % |
|---|---|---|---|---|
| Actif | ||||
| Actifs circulants | 238 713 | 68% | 247 732 | 68% |
| Actifs immobilisés | 113 014 | 32% | 117 695 | 32% |
| Total de l'actif | 351 727 | 100% | 365 428 | 100% |
| Passif et capitaux propres | ||||
| Passifs à court terme | 68 641 | 20% | 89 447 | 24% |
| Passifs à long terme | 46 065 | 13% | 58 952 | 16% |
| Total des passifs | 114 706 | 33% | 148 399 | 41% |
| Capitaux propres | 237 021 | 67% | 217 028 | 59% |
| Total du passif et des capitaux propres | 351 727 | 100% | 365 428 | 100% |
Commentaires
Au 31 décembre 2025, le total du bilan s’élevait à 351.7 mCHF, contre 365.4 mCHF à la fin de l’exercice précédent. Cette diminution s’explique principalement par une réduction des stocks, reflétant l’augmentation des activités liées aux métaux précieux. La structure globale des actifs est restée stable d’une année à l’autre, avec 68 % d’actifs circulants et 32 % d’actifs immobilisés.
Le total des passifs a diminué de manière significative pour atteindre 114.7 mCHF au 31 décembre 2025, contre 148.4 mCHF l’année précédente. Cette évolution reflète le renforcement ciblé du bilan grâce au remboursement des dettes à court et à long terme. Les passifs à court terme s’élevaient à 68.6 mCHF, tandis que les passifs à long terme ont été réduits à 46.1 mCHF.
Les capitaux propres ont atteint 237.0 mCHF à la date de clôture, contre 217.0 mCHF à la fin de l’exercice précédent. En conséquence, le ratio de fonds propres s’est amélioré, passant de 59 % à 67 %, témoignant de la solidité de la capitalisation et de la structure financière de l’entreprise.
Dans l’ensemble, le bilan au 31 décembre 2025 reflète une situation financière solide. La réduction des stocks, combinée à une diminution des passifs et à une augmentation des capitaux propres, renforce la stabilité financière de l’entreprise et constitue une base robuste pour le développement durable de ses activités.
Rapport financier
Analyse des résultats du groupe CMSA
| kCHF | (A) Industriel | (B) Activités abandonnées | (C=A+B) Industriel, y compris activités abandonnées | (D) Transactions sur métaux précieux | (E=C+D) Opérationnel | (F) Stocks de métaux précieux | (G=E+F) Total Groupe |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires net | 123 300 | 2 573 | 125 873 | 106 236 | 232 109 | 232 109 | |
| Marge brute | 99 857 | -423 | 99 434 | 14 175 | 113 610 | 29 871 | 143 481 |
| % | 81% | -16% | 79% | 13% | 49% | k. A. | 62% |
| Charges de personnel | -65 983 | -1 770 | -67 753 | -67 753 | -67 753 | ||
| Autres charges d’exploitation | -23 086 | -1 088 | -24 174 | -24 174 | -24 174 | ||
| EBITDA | 10 788 | -3 281 | 7 507 | 14 175 | 21 682 | 29 871 | 51 553 |
| % | 9% | k. A. | 6% | 13% | 9% | k. A. | 22% |
Commentaires
La performance opérationnelle du Groupe peut être analysée en distinguant les activités industrielles et celles liées aux métaux précieux. Le chiffre d’affaires industriel a souffert du ralentissement de l’industrie horlogère, tandis que les activités liées aux métaux précieux ont bénéficié de la hausse des prix. La présentation des résultats industriels, hors effets des activités abandonnées, permet de mieux refléter la performance opérationnelle sous-jacente du Groupe. Les ajustements liés aux activités abandonnées concernent principalement la cessation progressive de nos activités non stratégiques en France et en Espagne.
En 2025, le chiffre d’affaires industriel s’est élevé à 123.3 mCHF, celui des activités abandonnées à 2.6 mCHF, tandis que les transactions sur métaux précieux ont contribué à hauteur de 106.2 mCHF. Le chiffre d’affaires opérationnel du Groupe atteint ainsi 232.1 mCHF.
L’EBITDA industriel s’établit à 10.8 mCHF (9 % du chiffre d’affaires), avec un impact de –3.3 mCHF lié aux activités abandonnées. Les transactions sur métaux précieux ont contribué à hauteur de 14.2 mCHF, reflétant pleinement les gains réalisés entre la valeur comptable et la valeur de marché. En incluant ces éléments, l’EBITDA opérationnel du Groupe atteint 21.7 mCHF.
Après prise en compte des variations et ajustements de prix des stocks de métaux précieux, à hauteur de 29.9 mCHF, l’EBITDA publié du Groupe s’élève à 51.6 mCHF.
Cette performance met en évidence la robustesse du modèle d’affaires du Groupe ainsi que la complémentarité entre ses activités industrielles et celles liées aux métaux précieux.
Rapport financier
Performance financière
Rapport annuel 2025
Documents à télécharger
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Hausse du chiffre d’affaires (2025)
+3.2%
Chiffre d'affaires vs 2024
Croissance principalement portée par la hausse des prix des métaux précieux